Западнее в устье Фонтанки находится малоизвестный Подзорный остров (при шведах он назывался Овечьим островом). На этом маленьком островке, там, где сливаются воды Большой Невы, Фонтанки и речки Екатерингофки, Петр 1 повелел построить дворец. Строительство началось в 1722 году, завершилось после смерти Петра, в 1729 году. Сохранившиеся чертежи свидетельствуют, по дворец был построен «покоем» (В плане он имел форму буквы П), в дворовом саду было четыре павильона, по периметру острова проходила балюстрада.
Первый историк Петербурга А. И. Богданов в книге «Историческое, географическое и топографическое описание Санкт-Петербурга, от начала заведения его, с 170З по 1751 год...» (издание 1779 года) пишет: «Подзорный дворец каменный построен на самой воде при взморье, подле самого Екатерингофа... Особливый дом и на особливом месте построить изволил и на нем небольшую башенку поставил яко бы некая обсерватория морская могла быть .. чтобы с оных палат с вышеупомянутой башенки мог в зрительную трубу смотреть в море на идущие в Петербург и обратно корабли».
В этой связи возникло название Подзорного острова. Подзорный дворец простоял до конца ХVIII века. К сожалению, от него не осталось даже руин. В Х1Х веке островок был застроен, на нем размещались склады Адмнралтейской верфи.